Verwaltungsmitteilung Coeli Global Selektiv Februar 2020

Der Monat Februar war bis zum 19. Februar ein guter Aktienmonat. Danach wurde offensichtlich, dass sich das Coronavirus in Europa auszubreiten begann und die Märkte entwickelten sich rückläufig. Der Einbruch des Index entspricht dem gleichen Einbruch, den wir im Herbst 2018 verzeichneten. Im Laufe des Monats ging der Wert des Fonds um -8,4 Prozent zurück, was 0,79 Prozent schlechter als unsere Benchmark war.

Die größten Gewinne zur Ausschüttung erzielte im Februar eine ziemlich gemischte Gruppe von Unternehmen: Nvidia, Vestas Wind Systems, Adobe, Sterling Construction und Nordea. Es gab zwei gute Berichte, die Nvidia und Vestas an jedem Berichtstag vorantrieben. Die Beteiligungen, die sich im Laufe des Monats schlecht entwickelten, waren HCA Healthcare, adidas, Martin Marietta, AAK und Apple. Grund für den schwachen Monat von Apple ist die Beteiligung des Unternehmens in China. Gleiches gilt für das Unternehmen adidas, das in China viel Kleidung verkauft. Der Wert unserer Beteiligungen wurde durch den allgemeinen Abverkauf verringert, der aufgrund von Konjunkturbefürchtungen, die das Coronavirus ausgelöst hat, eingetreten ist.

Anfang Februar waren wir in San Francisco. Dort fanden interessante Meetings mit Technologieunternehmen wie Microsoft, Adobe, Intel, Teamviewer, Twitter, Visa und Mercadolibre statt. Unseren neuesten Blogeintrag über Adobe können Sie hier lesen (auf Schwedisch).

Entwicklungsbestimmende Ereignisse und Markttrends

Bereits im vergangenen Monat haben wir über das Coronavirus berichtet. Zu diesem Zeitpunkt jedoch glaubte der Markt nicht daran, dass Europa und die USA im größeren Umfang betroffen sein würden. Dieser Umstand ist nunmehr eingetreten und wird auch Auswirkungen auf die globale Wirtschaft haben.  China hat Fabriken und Einkaufszentren geschlossen, was sich negativ auf das Wachstum auswirkt. Der Umsatz und die Gewinne der Unternehmen werden infolgedessen vorübergehend zurückgehen. Die Unternehmen, die physische Produkte herstellen und verkaufen, werden wahrscheinlich am stärksten betroffen sein. In unserem Fonds haben wir das Unternehmen Apple, das von dem Virus beeinträchtigt wurde, während unsere deutsche Immobiliengesellschaft Vonovia wahrscheinlich überhaupt nicht betroffen sein wird.

Um die Wirtschaft zu beleben und die Auswirkungen gering zu halten, haben mehrere Zentralbanken die Zinssätze gesenkt: Sowohl die US-Notenbank FED als auch die kanadische Zentralbank haben die Leitzinsen um 0,5 Prozent gesenkt. Niedrige Zinsen nähren die Wirtschaft und die Aktienmärkte. Niedrige Zinsen erlauben es auch, günstig Kredite aufzunehmen, was beispielsweise unserem amerikanischen Bauunternehmen Martin Marietta zugutekommt. Niedrige Zinsen bedeuten außerdem, dass die Aktienmärkte weiter steigen können, da der Diskontsatz für Bewertungen niedriger geworden ist. Auf der anderen Seite bestehen natürlich Sorgen über die Konjunktur.

Änderungen im Portfolio

Vor dem Börsensturz Mitte Februar haben wir den Wert mehrerer unserer globalen Technologieunternehmen reduziert und HCA Healthcare, ein US-Krankenhausunternehmen, gekauft. Wir stellten fest, dass einige Werte in der globalen Technologie eine Herausforderung darstellten, wodurch das defensive HCA, das mit dem 11,5-fachen des Gewinns gehandelt wird, zu einem guten Unternehmen für das Portfolio wurde. Wir haben weiterhin Nordea über den Bericht gekauft und einen schnellen Gewinn erzielt, da die Aktie am Stichtag um mehr als 5 Prozent gestiegen ist. Aus unserer speziellen Situation heraus haben wir Vestas abgestoßen. Auch hier haben wir einen guten Gewinn erzielt. Wir empfehlen Ihnen, unseren neuesten Beitrag über Adobe in unserem Blog zu lesen.

Stellung des Fonds

Es mag gewisse Befürchtungen über die Börse geben, aber wir hatten noch nie ein so gutes Portfolio wie heute. Trotz des Coronavirus blicken wir positiv auf das gesamte Jahr. Wir arbeiten weiterhin daran, sich bietende gute Investitionsmöglichkeiten zu nutzen – alles, um weiterhin Erträge für Sie als Anteilseigner zu erzielen.