Äg bolag som är duktiga på produktutveckling och sov gott om natten

Framgångsrik produktutveckling…

…är den främsta drivkraften för organisk tillväxt
…är ett bra skäl att höja priserna
…stärker varumärket
…möjliggör effektivare och mer lönsam produktion

Den främsta drivkraften för organisk tillväxt är att hela tiden utveckla nya produkter. Nya produkter skapar ett köpbehov hos kunden, dessutom oftast till ett högre pris än tidigare. Det är väldigt svårt att höja priset på en produkt utan att erbjuda något nytt och de bolag som lyckas öka sina priser i dagens låginflationssamhälle är vinnarna. Det är den typen av bolag, de som är prisledare, som investerare vill äga och som värderas högt.

Att vara det bolag som löpande kommer med nya, innovativa produkter och som upplevs som marknadsledaren inom sitt segment stärker varumärket. En annan viktig del av produktutvecklingsarbetet är att det ska möjliggöra effektivare och mer lönsam produktion.

Om bolaget lyckas med sin produktutveckling betyder det högre volymer till högre priser samtidigt som produktionen blir mer effektiv, vilket betyder ökad lönsamhet. Det är en närmast magisk formel för vinsttillväxt. Framgångsrik produktutveckling är därför vägen till mer framgångsrika bolag.

Några exempel på bolag som har lyckats med sin produktutveckling historiskt och välförtjänt belönats av aktiemarknaden är Assa Abloy, Atlas Copco, Essity, Swedish Match och Thule. Det sistnämnda bolaget är i mitt tycke det bästa exemplet. Och de här bolagen har ypperliga förutsättningar att fortsätta vara framgångsrika. De är alla exceptionellt duktiga på produktutveckling, men är förebilder även inom andra viktiga områden som till exempel företagskultur och kundvård.

Det enda problemet med de här aktierna är, enligt min mening, att bolagen vanligtvis värderas väldigt högt, vilket i praktiken betyder att förväntningarna på framtida vinstutveckling är utmanande. Värderingen kräver fortsatt hög organisk tillväxt, fortsatt höga marginaler och fortsatt hög avkastning på investerat kapital. Det är inte orimligt att bolagen presterar i linje med dessa implicita förväntningar, eller till och med bättre, men det kommer att vara utmanande även för dessa väldigt välskötta bolag.

Fantastiska bolag, kort sagt, men värderingen speglar högt ställda förväntningar. Med det sagt så är det just den här typen av bolag som med fördel kan köpas vid en korrektion på börsen. Om den någonsin kommer. För den som inte vill vänta på nästa börskrasch är ett bra alternativ är att köpa nu, och behålla, och ignorera eventuella kortsiktiga svängningar i aktiekursen. Med aktier som dessa i portföljen bör du rimligtvis klara dig relativt bra oavsett börshumör och kan sova gott om natten.

Notera att en portfölj med ovan nämnda bolag är för koncentrerad för att vara optimal ur ett diversifieringsperspektiv men kan definitivt utgöra en del av en portfölj med fler innehav.

Bolagen nedan lägger stora resurser på produktutveckling, är framgångsrika på sitt område, och har därför bra tillväxtförutsättningar. Vilken nivå, i relation till omsättningen, som bolagen ligger på beror delvis på både branschens och bolagens unika förutsättningar.