Fiska där det finns fisk

Fiska var aldrig något för mig, inte ens när jag var barn. När jag väl fiskade så tyckte jag mest synd om fisken.

Men att fiska efter aktier är något helt annat och något som jag älskar att göra. Principen är densamma – att det är lättare att fånga fisk där fisken är. Aktier fiskas bäst där bra aktier finns.

Det är därför vår fond inte heter Coeli Global ”allt-möjligt-som-finns-på-jorden”, utan den heter Coeli Global Selektiv. Genom att vara selektiv och leta där det finns bra aktier så ökar sannolikheten att hitta de där aktierna som går upp väldigt mycket i värde. Men hur vet man var det finns bra aktier?

Vi skulle kunna skriva 100 sidor om det och berätta för er om vilka affärsmodeller som funkar bäst över tid, hur ett företag bäst styrs ledningsmässigt, hur en bra resultat- och balansräknings ska se ut och så vidare. Men vi kan också förenkla det och komma från en annan synvinkel och säga att vissa länder/kulturer är bättre på att skapa aktieägarvärde än andra. Min professor vid London Business School (LBS), Professor Elroy Dimson, är kanske den mest kända akademikern i världen inom det här området och hans forskning var anledningen till att jag valde att läsa vid just LBS. Hans arbete är gediget och mångfacetterat men min egen favoritgraf av allt han har gjort är nedanstående bild som visar vilka länder som de senaste 119 åren har haft bäst avkastning mätt i både lokal valuta och i USD. De bästa länderna att investera i – länderna med mycket ”fisk” – är de längst till höger, det vill säga länder såsom USA, Australien, Sverige, och Danmark. Om du tittar på hur vår fond är positionerad så kan du se att runt 60 procent av våra företag finns i just de här länderna.

Låt mig poängtera att när det gäller aktier så handlar det om att hitta de där fantastiska företagen som har en växande vinst. Den företagsspecifika delen är alltid viktigare än vilket land som företaget kommer från men det går inte att sticka under stol om att det finns fler bra aktier (enligt vårt tycke) i länderna i bildens högra del än i den vänstra. Det är enklast att fiska där det finns fisk helt enkelt.

Källa: The 2019 Global lnvestment Returns Yearbook: 119 years of financial history and analysis (https://www.credit-suisse.com/about-us-news/en/articles/news-and-expertise/global-investment-returns-yearbook-201902.html)