Månadsbrev Strategifonder december 2019
Med våra strategiportföljer väljer du den målavkastning och risknivå som passar dig bäst, våra förvaltare sköter resten. Strategifonderna är unika och skapar ett stort värde för dig genom att vara aktiv i tre nivåer. Beroende på marknadsklimatet investerar förvaltarna aktivt mellan aktier, räntor och alternativa investeringar för att skapa ett skydd när risken är stor vid börsfall samt extra gas när förutsättningarna är goda att börsen går bra. Coeli Mix har en aktieexponering som normalt varierar mellan 45-75 procent och Coeli Potential har en aktieexponering som normalt varierar mellan 100-130 procent.
Utveckling på de finansiella marknaderna under månaden
Den starka uppgången på världens börser som startade under oktober höll i sig till årets slut. Under december utvecklades aktiemarknaderna i tillväxtmarknadsländerna och i Sverige starkast. Börserna steg på signaler om att konjunkturavmattningen stannat av, att de geopolitiska riskerna minskat då Tories vann en stabil majoritet nyvalet i Storbritannien samt att USA och Kina kommit överens om ett så kallad Fas 1-avtal. Avtalet innebär att vissa tullar minskas och Kina förbinder sig att under två år kraftig öka importen av amerikanska varor och tjänster. Kronan som handlas procykliskt fortsatte att återhämta sig under december månad, understödd av att Riksbanken valde att höja styrräntan till 0 procent konjunkturavmattningen till trots. Den nordiska företagsobligationsmarknaden fortsatte att utvecklas väl med fallande kreditspreadar.
Exponering – framåtblickande syn och allokering
Viss konjunkturell återhämtning väntas under 2020 i både Europa och Kina medan den amerikanska konjunkturen förväntas stabiliseras. Som jag skrev förra månaden är aktiemarknaden inne i en intressant period. Sedan den globala finanskrisen 2007-2008 har världen rört sig i minicykler. Den första nedgången var krisen i södra Europa under 2010-2012, den andra var gemensam tillväxtavmattning i USA och Kina under 2015-2016 som fick oljepriset att falla med tre fjärdedelar till 27 dollar/fatet som lägst. Konjunkturen har återigen mattats av stegvis sedan början av 2018 och ledande konjunkturindikatorer har nu fallit till liknande nivåer där det har vänt både år 2012 och år 2016. Börsen signalerar alltså en förväntning om att historien kommer upprepa sig och trots att konjunktursignalerna pekar nedåt kommer det vända upp inom kort. Redan under det första kvartalet i år kommer vi med större säkerhet veta om mönstret från de senaste tio åren håller i sig eller om vi är vid konjunkturcykelns slut. Får marknaden rätt att konjunkturen repar sig kommer börserna fortsätta stiga till nya höjder, men om konjunkturavmattningen består kommer börsen falla desto mer den har stigit till dess. Stabiliseras endast konjunkturen på en låg nivå och det inte blir mycket till återhämtning är risken däremot stor att aktiemarknaden kommer falla tillbaka till åtminstone där vi var vid ingången av oktober. Vår förväntansbild är att 2020 kommer bli ett år där riskfyllda tillgångar stiger i värde men betydligt mindre än under 2019. Återhämtar sig konjunkturen ökar sannolikheten för att europeiska och kanske även tillväxtmarknadsländers aktier utvecklas minst lika starkt som amerikanska. Räntorna kan stiga något och dollarn kan försvagas. Blir det ingen tydlig återhämtning kommer sannolikt USA och quality growth fortsätta överavkasta och dollarn förbli stark. Sannolikt kommer volatiliteten återigen göra sig påmind och det är fullt möjligt att vi kommer få uppleva ett kvartal likt Q4 2018 med en kraftig korrektion.
Taktisk allokering Aktier och Räntor
Generellt har aktieexponeringen ökats något under månaden. Fortsätter konjunkturen att stabiliseras kommer räntorna sannolikt börja stiga för bland annat statsobligationer varför investeringen i portföljskydd via amerikanska långräntor är förhållandevis liten.
Aktier
Räntor
Utveckling för strategifonderna under december månad
Både Coeli Mix och Coeli Potential steg i värde under månaden. Dessutom steg samtliga underliggande investeringar i värde under månaden. Mest steg den taktiska allokeringen mot amerikanska aktier, mindre och medelstora bolag i tillväxtmarknadsländerna via JP Morgan samt svenska aktier. Även hedgefonderna och räntefonderna utvecklades väl.
Exponering Coeli Mix – december 2019
Exponering %
- Företagsobligationer 18
- Hedgefonder 29,6
- Tillväxtmarknadsaktier 15
- Globala aktier 18
- Svenska aktier 15
- Aktievikt Plus 14,5
- Räntevikt Plus 5
Exponering Coeli Potential – december 2019
Exponering %
- Tillväxtmarknadsaktier 34
- Svenska aktier 30
- Globala aktier 17
- Hedgefonder 27,5
- Aktievikt Plus 28
VIKTIG INFORMATION. Detta material utgör inte investeringsrådgivning. En strategiportföljs historiska avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på andelarna i strategiportföljen kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Strategiportföljens faktablad och informationsbroschyr finns på www.coeli.se och kan även erhållas direkt från Coeli.
